투자자의 사명

돈만 버는 것 같은 포악한 투자는 두 가지 사회적 의미가 있다.

 

내재가치평가(Pricing)와 기업의 동업자로서의 역할이다

 

내재가치평가는 정보를 바탕으로 기업의 가치를 분석하는 것이다
산업의 성장세가 어떤지, 영업이익은 꾸준히 증가하고 있는지, 신약개발 성공가능성 등 기업과 관련된 정보를 분석하여 내재가치를 평가한다. 기업의 가치를 매기는 것을 Pricing이라고 한다. 개인의 내재가치 평가는 시장 전체로 볼 때 내재가치 대비 싼 기업은 사서 가격을 올리고, 비싼 기업은 팔아서 가격을 내리게 된다. 투자자는 좋은 기업과 나쁜 기업을 그에 맞게 평가함으로써 사회의 부가 올바른 곳으로 흘러가도록 한다. 내재가치평가 메커니즘이 제대로 작동해야 좋은 기업은 더 많은 투자를 받아 더 좋은 제품을 소비자에게 공급할 수 있다. 반대로 나쁜 기업은 시장에서 퇴출되어 그 자리를 잘 할 수 있는 누군가에게 새로운 기회를 제공할 수 있다.

 

투자자는 기업의 동업자다
 Pricing에 사용되는 정보는 본질적으로 불완전하다. 아무리 합리적으로 정보를 분석 예측했다고 하더라도 미래는 보란듯 다른 모습으로 나타난다. 그 때문에 새로운 뉴스가 나올 때마다 시장은 그 정보에 맞게 Pricing을 수정하는 것이다. 그러나 투자자는 기업의 주주로서 함께하는 동업자이기도 하다. 때론 기업이 실수를 하고, 힘든 일이 있을 때 바로 손절을 하는 것이 아니라 함께 해결책을 고민할 수도 있어야 한다. 기업과 경영진에 대해 믿음을 가지고 기다려줄 수 있어야 한다.  투자자는 재무적 관점에서 평가하는 것이 뛰어난 사람들이니 기업에게 지배구조, 투자 기회에 관한 컨설팅을 제공할 수도 있다. 소액투자자 입장에서 CEO를 만나서 전략을 함께 논의하는 것은 어려울지라도 여러 가지 방식으로 위와 같은 기여를 할 수 있다고 생각한다. 이것이 투자자로서의 두 번째 역할이다.

내재가치평가와 배팅을 어느 비중으로 즐기는 사람인지 알아야 한다. 내가 하는 의미가 사회적으로 어떤 의미가 있는지를 알아야 오랫동안 일할 수 있다. 사람은 빵만으로는 살 수 없다. 나는 Pricing에만 흥미를 느끼는 사람은 아닌 것 같다.

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